什么是协同效应

什么是协同效应

协同效应（Syn罗球坚判联照预油长ergyEffects），是指企业生产，营销，管理的不同环节，不同阶段，不同方面360问答共同利用同一资源而产生的整体效应。

或者是指并购后竞标临愿乙还院继众鱼还争力增强，导致净现金流量超过两家公司预期现金流量之和，又或合并后公司业著染肥剂额绩比两个公司独立存在时的预期培难建业绩高。

协同效应的来源：

并购产生的协同效应包括：经营协同效应(OperatingSynergy)和财务协同效应(FinancialSynergy)。

协同效应主要源于以下三个方面：

1、范围经济：并购者与目标公司核心能力的交互延日伸。

2、规模经济：合并后产品单位成本随着采购、生产、营销等规模的扩大而下降。

3、流程/业务/结构优化或重组：减少重复的岗位、重复的设备、厂房等而导致的节省。

MarkSirower曾经给出一个判断并购理州延卫价值的公式：并购战略的价值=协同效应-溢价

所谓溢价是微握并购者付出的超过公司内初架散属着在价值以外的价格。如果溢价为零，那么并购价值=协同效应。如果没有协同效应，那长知雨居功际么并购溢价就是并购方送给目标公司的礼物。

并购战略最大的挑战之一是：付出的溢价是事前的和固定的，但协同效应却存在高度的不确定性。而并增倒临业反购战略一旦失败，代价高昂，无论是金钱，还是声誉。

所以，在成熟的资本市场中，股东或投资者判断一项并购对自身利益影响的两个关键指标，就是对潜在的协同效应和并购溢价。当并购方的出价远声师高于公司的内在价值，而溢价又没有潜在协同效应来支撑的时候，投资者、社会公众以及其他的利益相关者就会怀疑并购方的并购动机简成径亲深。如果并购方不能给出合适的解释，这种怀疑就会被投资者当成事实。而在并购涉及国际政治因素时，这种并购更会给怀疑论者提供一个值得利用的理由。某种意义上看，中海油并购优尼科正是陷入了这种陷阱之中。

协同效应存在着巨大的不确定性，但并非无迹可寻。